一般而言,不同金融市場中的金融工具,都會在金融工具構成要素(例如期限、本金、權益、到期價值等)中的一個或多個方面表現出差異,從而成為劃分不同金融市場的重要標準。當金融市場參與者因為不同的交易目的穿梭于各個金融市...[繼續閱讀]

    前面我們提到,對于金融工具的構成要素及其特征的歸納是隨著金融市場的發展而不斷變化的。同時,也正是這種變化構成了金融工具的演進和創新。從金融市場發展的時間序列呈現的狀態來看,金融工具的演進與創新趨勢猶如一條加...[繼續閱讀]

    任何加速上升的事物背后,都必然存在一種足以克服“地心引力導致的惰性”的助推力量。在金融工具的創新活動中,這種向下的惰性因素至少包括工具創新必須付出的研發成本、服務成本以及由此導致的各類風險;而向上推進的力量...[繼續閱讀]

    當金融工具創新以陡峭化曲線的態勢加速發展的時候,它也會對經濟金融產生深刻的影響。人們常把這種效應稱為“雙刃劍”。在社會發展的不同時期,由于經濟金融結構的變化,以及評價標準在公平與效率、短期突破與可持續增長之...[繼續閱讀]

    20世紀60年代初,西方發達國家普遍以利率作為其貨幣政策的中介目標,試圖通過調節利率水平來帶動投資、消費等實體經濟變量的變化,進而促進經濟發展,這種貨幣政策在當時的金融管制條件下一度獲得極大的成功。然而,自70年代的金...[繼續閱讀]

    作為美國席勒研究所高級研究員,喬納森·特尼鮑姆(JonathanTennenbaum)對于衍生金融工具的態度可謂深惡痛絕。在他看來,衍生合同在本質上是一種復雜的賭博。利用衍生金融產品進行投機的“賭徒”們,通過衍生合同使一定數量的票面資...[繼續閱讀]

    與之相反,弗吉尼亞理工大學金融風險管理首席教授唐·錢斯(DonM.Chance)則對衍生金融產品持肯定態度。他認為衍生金融工具在風險管理中的獨特作用,決定了它是一個很好的利益傳播工具。至于某些公司、基金投資者、州和地方政府在...[繼續閱讀]

    我國金融衍生產品市場發展較晚,目前主要的金融衍生產品包括債券遠期、外匯遠期、人民幣利率互換和權證等,本專欄列舉了主要金融衍生產品的交易情況。1.債券遠期交易為規避債券市場風險、完善市場價格發現、提高債券市場流...[繼續閱讀]

    在貨幣市場中進行交易的工具有著一些共同的特征:(1)它們都是債務契約。(2)具有從一天到一年的到期期限,其中大多數工具擁有3個月甚至更短的到期期限。(3)這些工具一般表現出本金的高度安全性。這主要是由于工具的短期期限使...[繼續閱讀]

    債券市場在很大程度上是一個機構市場,主要的投資者包括商業銀行、保險公司、證券公司和各類基金。債券種類繁多,可以按照不同標準分為多種類型。圖3-5對債券分類進行了歸納。圖3-5　債券分類示意圖就發行主體而言,由于發行...[繼續閱讀]